三年时间，钢铁行业共化解1.5亿吨过剩产能，彻底清除了“地条钢”，但供给侧结构性改革任务远未完成，钢铁业资产负债率仍偏高。

如何降杠杆、为企业减负？已成为未来几年整个钢铁行业的重要任务。

在1月14日召开的中国钢铁工业协会2019年理事(扩大)会议上，中钢协会长于勇说，去年钢铁行业运行取得了稳中向好的发展态势，但稳中有变、变中有忧。行业效益明显好转，资产负债率在前两年连续下降基础上，2018年11月末同比又下降3.39个百分点至65.74%，有过半数会员钢企下降至60%以下，但仍有一些企业高于60%。

“2019年要更加积极地推动行业去杠杆，化解资金风险。协会提出钢铁行业用3-5年时间将资产负债率降至60%以下，是一项重要任务，要在2018年取得成绩基础上再接再厉。”他表示，要充分利用效益改善的有利时机，多措并举去杠杆。

从70%到60%以下

上述目标最早是在2017年3月中钢协召开的一次“去杠杆、防风险、增效益”座谈会上提出的，至今已有近两年时间。彼时，中钢协定的目标是：经过3-5年努力，钢铁业平均资产负债率要由70%左右降至60%以下，其中大多数企业资产负债率处在60%以下的优质区间。行业去杠杆由此正式开始。

参与此次会议的专家曾对经济观察网记者介绍：“钢厂普遍认同行业存在资产负债率偏高、债务负担过重等问题，制约了企业长远发展和转型升级，他们希望通过债转股等手段甩掉这一包袱。”

中钢协党委书记兼秘书长刘振江解释称，去杠杆是进行企业资本结构和资金结构的根本性优化，对企业战略性关系重大。“这项工作不可坐等，要主动上手，尤其是大企业应属去杠杆重点企业。”他说。

其实高杠杆问题一直困扰着钢铁业。根据中钢协公布的数据，2016年行业平均资产负债率为69.6%，高于规模以上工业企业平均水平13.8个百分点，也远超国外同等规模企业水平。而在此前16年，行业平均资产负债率由48.92%上升至70%左右。2016年资产负债率超90%的会员钢企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是规模较小的企业。

近两年钢铁去产能深入推进，特别是2018年前三季度，钢铁业运行取得多年未有之平稳态势；前11月会员钢企实现利润总额达2802亿元，同比增长63.54%。至11月末，行业资产负债率降至65.74%。

在刘振江看来，2018年是钢铁行业运行最平稳、效益最好的一年。优势产能得以发挥，产需基本平衡，企业效益可观，主动还债，去杠杆力度进一步加大。

“不过，总体看行业仍存在资产负债率偏高、产能扩张冲动等问题。”他指出，去年三季度末，钢铁业资产负债率仍高出规模以上工业企业平均水平十多个百分点。去杠杆仍是今后防风险的关键所在。

此外，经济观察网记者统计发现，钢铁行业总体负债率不仅偏高，而且差异也大，高的达80%以上，低的仅30%-40%。行业资产负债率虽再次下降，但仍面临融资难、融资贵、融资成本偏高等问题。据刘振江介绍，去年前三季度会员钢企财务费用同比上涨了12.5%。

如何降低资产负债率？

业界在尝试不同方式和办法化解难题。

中钢协会长于勇表示：“协会将继续就企业面临的融资难、融资贵和去产能过程中的债务处置等方面的问题与有关部门、金融机构进行沟通，改善企业融资环境。同时继续加强去杠杆工作经验总结和宣传推广，为企业去杠杆营造良好的舆论环境。”

市场化债转股也不失为一种重要途径。早在去年全国两会上，国家发改委副主任宁吉喆就曾表示，要进一步落实“有扶有控”差别化信贷政策，对具有发展潜力的钢铁、煤炭企业开展市场化债转股，优化企业债务和治理结构。

徐向春告诉记者，其实此前银行对实施债转股的积极性并不是很高，企业需通过吸纳其他投资者，建立债转股基金，以市场化方式降杠杆，这些都处在探索中。随着盈利情况大幅好转，钢企降杠杆可通过偿还债务、资产处置、市场化债转股等方式进行。

2019年1月15日，国家发改委副主任连维良在国新办新闻发布会上说，截至目前债转股落地规模已经超过6000亿，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超过30%。他表示，下一步要加大市场化、法治化债转股力度，重点提高落地率(签约到位率)，加大优质企业、临时遇到困难的企业债转股力度，加大民企参与债转股力度。

中钢协副会长屈秀丽认为，钢企应抓住市场好转的机遇，以市场化理念推进去杠杆。要加强与政府部门和金融机构的协调，同时利用好资本、债券市场，提高直接融资比重，减少对银行贷款的依赖。此外，还可以进行资产证券化和资本运作，开展项目融资等。

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